美国税改胜利在即 美股牛市将畅通无阻?

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作者:林凛

随着三季度财报季的结束,政策层面也暂时处于空窗期,目前全球市场的焦点都转向了离最终胜利仅一步之遥的美国税改

  北京时间12月2日(周六),美国参议院以51比49通过税改法案,这将是31年来国会首次修改税法,该法案将把企业所得税从35%降低到20%,允许企业主从企业收入中扣减20%。不过,考虑到众、参两院方案之间的明显差异,在未来2~3周内完成调解后,才能真正迎来税改的成功,目前来看仍面临一定挑战,财政赤字仍然是两党最大的担忧。

  但不论如何,保守、共和党仅有两席优势的参议院也通过了税改方案,这对于“疯牛”过后、估值高企的美股无疑又是一剂强心针。有交易员也对笔者透露,比起此前的疯狂,现在美股走势更稳健,而且板块轮动加快,似乎市场就在比回调后谁买入的更及时。不少交易员目前都做空了标普500指数的看跌期权,意为看多中期大盘走势。

  尽管税改并不会一帆风顺,但各大机构总体感觉美股未来还是会处于牛市之中。此前,一向并不乐观的高盛也预计美股牛市将至少再维持3年,主要因为利润周期延长将为美股提供支撑。

  参议院方案有惊无险

  早前, 美国众议院版税改获得通过,但市场反应不大,因为众议院共和党占多数,优势明显,故悬念不大。而参议院投票则是市场关注焦点,因为两党势均力敌,而且此前有消息爆出已经有两名共和党人不满、反对或担忧参议院的减税方案。

  在机构看来,一旦参议院投票没有通过,基本上就意味着税改失败,而在明年11月的中期选举之前,特朗普胜选时所承诺的政策可能一项也无法实现。这样的结果会大大降低共和党在中期选举时的胜算,并很可能会导致其失去目前参、众两院的多数席位,甚至可能会威胁到特朗普在2020年大选中连任的几率。

  之所以“有惊”,共和党内部的分歧主要集中在三个方面:

  • 废除奥巴马医改中的个人强制条款,将有可能导致在未来10年内1300万人失去医疗保险,同时也有可能会导致医疗保险的平均保费显著提高。

  • 在新的税收方案下,以小企业为主的个人独资企业和合伙制企业的税率仍然明显高于大公司的税率,部分参议院的议员认为应该对小企业实施更加优惠的税收政策。

  • 参议院中对于财政赤字持强硬态度。其实,与众议院的方案相比,参议院的方案已经在很大程度上考虑了财政赤字的因素,比如,对个人所得税的改革增设了有效期,即个人所得税的减免将于2025年之后失效,并恢复至目前的税制,但一些议员仍然担心这些暂时性的减税条款会被延期,从而导致财政状况持续恶化。

  所幸,参议院这块硬骨头还是啃了下来,可谓有惊无险。据悉,这一方案最后一分钟还在修改。

  该法案的文本终于在美东时间下午6点30分公布,但民主党人仍然愤怒地认为共和党人没有给他们时间阅读。他们还嘲笑了一系列立法的变化,竟是最后一分钟潦草地手写在税改文本旁边的。

| 来源参议员Dick Durbin的推特| 来源参议员Dick Durbin的推特

  参议院投票结果是51:49,共和党参议员全体鼓掌,副总统迈克彭斯宣读了最后的投票结果。然而,没有民主党人和无党派人士对法案投赞成票。

  参议院的税改方案中,其中之一就是将州和地方的财产税抵扣到10000美元,这与众议院的法案相同。参议院以前曾经提议完全终结州和地方的税收抵扣。